FOMC 동시통역 영상

FOMC 동시통역 영상

오늘 새벽에 있었던 FOMC 파월 연준 의장의
성명서 발표와 기자회견 실시간 통역 영상입니다.

오늘 다양한 해석의 뉴스와 해석이 나오겠지만,
FOMC에서 파월 의장이 어떤 말을 했는지 들어보시고
향후 투자 방향에 대하여 점검해보시기 바랍니다.

 

FOMC-파월의장-기자회견

FOMC 기자회견 영상(원문)

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FOMC 기자회견 영상(동시통역)

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영상의 47분 부터 동시 통역 시작 됩니다

오늘 일자 시장 해석 및 반응

▶통화정책 성명서
-시장이 가장 주시하던 '(기준금리) 목표 범위의 지속적인 증가가 적절할 것으로 예상한다'(ongoing increases in the target range will be appropriate)라는 문구는 유지됐습니다. 골드만삭스는 이번에 올리면 향후 두 번만 인상하면 되는 만큼 'ongoing'이라는 말에 변화를 줄 것으로 봤었습니다. 하지만 유지됐고, 'increases'도 그대로 남았습니다. 복수인 만큼 최소 두 번 인상할 수 있다는 뜻입니다.

-반면 12월 성명서의 '인플레이션은 높은 상태를 유지하고 있다'라는 문구는 '인플레이션은 다소 완화되었지만(has eased somewhat) 여전히 높은 상태를 유지하고 있다'라는 말로 바뀌었습니다. 인플레이션 둔화를 인정한 것이죠. 그리고 '향후 기준금리 목표 범위의 인상 속도(pace)를 결정할 때'라는 문구는 ' 향후 기준금리 목표 범위의 인상 정도(extent)를 결정할 때'라는 문구로 대체되었습니다. 시장은 이를 '금리 인상을 끝내기 위한 준비'로 풀이했습니다. 우크라이나 전쟁과 코로나바이러스 영향에 대한 언급도 없앴습니다.

성명서 발표 직후 'ongoing increases'가 유지되자 지수는 하락 폭을 키웠고, 2년물 금리는 상승했습니다. 하지만 △인플레이션 둔화를 인정한 점 △ pace→extent로 바뀐 점 등을 본 뒤 나스닥이 플러스로 전환하기도 했습니다.

 

 

▶기자회견
① 몇 번 더 올릴 것이다

그는 "인플레이션을 진정시키기 위해 여전히 몇 차례 금리를 추가 인상하는 걸 논의하고 있다. 여전히 인플레이션이 매우 높기 때문"이라며 강력한 메시지로 기자회견을 시작했습니다. 또 "인플레이션을 낮추려면 추세 이하의 성장과 노동시장 둔화가 필요하다. 역사적 기록은 정책을 조기에 완화하는 것에 대해 강력하게 경고한다. 승리를 선언하거나 이겼다고 생각하는 것은 매우 시기상조다. 작업이 완전히 완료되지 않았다"라고 밝혔습니다.

파월은 또 "너무 적게 긴축하는 위험은 관리하기가 어렵다. 과도하게 긴축하려는 뜻은 없지만, 우리가 너무 멀리 갔다고 느끼고 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하면 우리는 (수정할) 도구를 갖고 있다"라고 했습니다.

하지만 이런 매파적 메시지는 이미 여러 차례 반복됐던 것입니다. 새롭게 매파적으로 들리지는 않았습니다.

 

② 인플레이션 둔화 인정

파월은 인플레이션이 둔화하고 있음을 인정했습니다. 그는 "노동시장 약화 없이 디스인플레이션이 진행 중"이라고 말했습니다. 디스인플레이션 초기 단계라고 덧붙였습니다. 상품 분야, 그리고 주거비 인플레이션 완화되고 있거나 곧 둔화할 것이라고 설명했습니다. 에너지와 식품, 주거비를 제외한 근원 서비스 인플레이션은 여전히 높다고 했지만 "노동시장에도 우리가 아직 보지 못한 디스플레이션이 있을 수 있다. 지켜보자. 우리가 아주 멀리 있다고 보지는 않지만, 확실히 알 수는 없다"라고 말했습니다. 그는 4분기 고용비용지수(ECI)에 대해 "4분기 ECI는 건설적이었다. 임금 상승률이 내려오고 있는 걸 보고 있다"라고 말했습니다. "물론 여전히 높은 수준"이라고 덧붙이긴 했지만, 긍정적 발전을 받아들이는 어조였습니다. "임금 발 나선형 물가 상승 보지 않는다"라고도 밝혔습니다.

 

③ 금융여건 완화 걱정 안한다?

파월은 '금융여건 완화가 Fed의 관심사인지' 묻자 "우리의 초점은 단기적 변화가 아니라 더 광범위한 금융여건에 대한 지속적인 변화에 있다"라고 말했습니다. 그는 "아직 충분히 제약적이지 않다는 게 우리 판단이다. 그래서 '지속해서 인상하겠다'라고 밝힌 것"이라고 설명했습니다.

월가의 많은 투자자는 파월 의장이 최근 주가 급등, 금리 하락으로 금융여건이 완화된 것에 대해 반발할까 걱정했습니다. 이 논평이 나온 뒤 주가는 급속히 상승세를 보였습니다. 또 금리는 하락했습니다.

 

④ 연착륙이 기본 사례

파월 의장은 그동안 연착륙에 좁은 경로가 있다고 말해왔습니다. 하지만 오늘은 좀 더 자신감을 가진 듯했습니다. 그는 "여전히 경제활동을 크게 제약하지 않고 물가를 2%로 되돌릴 경로가 있다고 생각한다"라며 "지금은 평균적인 경기 사이클과 다르다. 기본 케이스는 연착륙이다. 엄청난 경기 하강, 실업률의 큰 폭 증가 없이 물가를 되돌리는 것"이라고 설명했습니다. 그는 '국채 수익률 곡선 역전' 등 경기 침체 징후들이 많다'라는 질문에는 "글로벌 경제 상황이 나아졌다. 노동시장도 강하다. 소비 지출이 플러스 성장을 지원할 것으로 본다"라고 밝혔습니다.

 

⑤ 5% 이상 올린다?

파월은 추가 금리 인상 여부에 대해 "지금은 멈출 때라고 보지 않는다. 금리 인상 중단은 위원회가 논의하고 있는 게 아니다. 우리는 앞으로 경로를 아직 결정하지 않았다"라고 말했습니다. 그러면서 "3월 FOMC 때면 두 개의 고용보고서를 더 갖게 되고, 2개의 소비자물가(CPI) 보고서도 갖게 된다. 그것을 매우 주의 깊게 볼 것이다. 또 3월이 지나면 또 다른 ECI 보고서를 볼 수 있다"라면서 "데이터에 의존해 결정하겠다. 최종금리에 대해 아직 결정을 내린 게 없다"라고 말했습니다.

지난 12월 FOMC에서 Fed는 5.1%를 최종금리로 제시하고 매파적 메시지를 보냈지만, 시장은 그걸 믿지 않았습니다. 계속 최종금리를 4.8~4.9%로 베팅해왔습니다. 미즈호는 "시장은 파월 의장의 말보다는 데이터를 주목하고 있고, 그 데이터는 5월까지 계속해서 금리를 올려야 할 긴급성을 보여주고 있지는 않다"라고 지적했습니다. 지금의 데이터 흐름이 이어지고, 파월 의장이 데이터에 의존해서 정책을 결정한다면 최종금리는 5%를 넘지 못할 수도 있습니다. 시장 예상이 맞을 수도 있다는 뜻이지요.

 

⑥ 하반기 금리 인하 가능?

파월 의장은 5% 기준금리를 유지할 것이냐는 질문에 대해 "만약 경제 전망이 기대에 부합한다면 올해 정책을 완화하는 기준금리 인하는 적절하지 않다. 올해 인하는 시기상조"라고 말했습니다. 하지만 "만약 인플레이션이 훨씬 빨리 떨어지면 그건 우리 통화정책에 반영될 것"이라고 덧붙였습니다.

이 언급이 나온 뒤 시장은 폭등했습니다. 시장 예상대로 인플레이션이 급히 내려간다면 하반기 금리 인하도 가능하다는 얘기이니까요. 나스닥은 2% 넘게 뛰었습니다. JP모건은 오늘 아침 "파월 의장이 '기준금리를 높은 수준에서 유지하고, 올해 연말까지 인하하는 일은 없다'라고 다시 한번 밝힐지 주시할 필요가 있다"라면서 "만약 연말까지 기준금리를 5% 이상으로 유지한다는 기존 관점에 어떤 조그만 변화라도 있다면 시장 랠리로 이어질 수 있다"라고 관측했습니다. 그런데 그게 현실화한 것입니다.

 

⑦부채한도가 통화정책 영향?

파월은 "부채한도는 의회가 올리는 방법밖에 없다. 그 외의 다른 방법은 모두 매우 위험하다. 이건 의회의 문제"라고 말을 잘랐습니다.

다행히 오늘 조 바이든 대통령과 케빈 매카시 하원 의장이 부채한도 문제를 두고 만났습니다. 매카시 의장은 "좋은 첫 만남이었고 대화를 계속하기로 합의했다. 연방정부 자금 조달 관련 합의할 수 있을 것 같다. 그건 2년짜리가 될 수 있다"라고 말했습니다.

 

 

지난달 FOMC 기자회견도 들어보고 비교해 보기

2022.12.15 - [미국주식] - [한눈에 보는 미국 증시]2022년12월15일-FOMC동시통역-주가하락

[한눈에 보는 미국 증시]2022년12월15일-FOMC동시통역-주가하락

 

 

이상 FOMC 파월 의장 연설 관련 포스팅입니다.
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