0DTE - 올해 단기 상승 기간에 VIX 지수 변동성이 적었던 이유

0DTE 올해 1~2월 단기 상승 기간에 
VIX 지수 변동성이 적었던 이유

올해 단기 상승 기간에 VIX 지수 변동성이 적었던 이유에 대하여 설명한 기사가 있어 소개해드립니다. 아시는 바와 같이 VIX 지수는 변동성 지수라고 하며, 만기가 27일에서 35일인 옵션 거래에 대한 현황을 수치적으로 나타내는 지수입니다.

VIX지수-1년간추이

여기서 옵션 거래란 주식을 얼마에 사거나 팔 권리를 말하는데, 콜옵션은 살 권리, 풋옵션은 팔 권리입니다.
보통 상승에 배팅하는 경우는 콜옵션을, 하락에 배팅할 경우 풋옵션을 매수합니다.

 

만기 시점에 사거나 파는 권리이기 때문에 실제 주식 가격보다는 아주 저렴한 가격에 거래됩니다.
하지만, 그 권리를 포기 했을 경우 그만큼 손실이 발생합니다.

 

어렵죠?

옵션거래와 선물거래는 복잡하고 변동성이 심하기 때문에 전문 트레이더가 주로 거래합니다.

모두 만기가 있고 만기가 모두 겹치는 날이 네 마녀의 날입니다.(변동성이 극도에 달하는 날)

 

 

 

 

 

0DTE(Zero Days to Expiration)

0DTE(Zero Days to Expiration)가 최근 월가에서 주목되고 있다고 합니다.

만기가 24시간(하루)도 남지 않은 옵션으로
개별 주식 옵션은 일주일 단위로 만기를 맞고, 지수(ETF) 옵션은 하루 만기짜리가 거래됩니다.

 

여기서 주목해야 할 사항은 VIX 지수는
한 달 정도의 만기를 가지고 있는 옵션 거래를 수치적으로 분석하여
변동성을 나타내기 때문에 0DTE 옵션 거래는 포함하지 않습니다.

 

 

 

 

 

최근 옵션 거래 현황

이런 옵션거래가 폭증하면서 현재 매일 S&P500 지수와 관련된 옵션 거래량의 절반을 차지하고 있습니다. 블룸버그 단말기를 보면 가장 적극적으로 거래되는 종목이 나오는데, 그 상위를 0DTE 옵션들이 싹쓸이하고 있습니다.

S&P500지수관련옵션거래량

이렇게 많은 옵션이 거래되면 시장 변동성이 커질 수밖에 없습니다. 
옵션 매수가 늘어나면, 옵션을 판 마켓메이커 변동성을 줄이기 위해 헤징을 합니다. 

콜옵션을 팔았는데, 주가가 오르면 현물 주식을 사는 식이지요.
이른바 감마 스퀴즈가 생길 수 있습니다. 

분기별-SPX거래량-만기24시간이내

이렇게 지수가 오르면 추가 콜옵션 매수가 발생하고, 또다시 헤지를 통해 지수가 추가 상승할 수 있습니다. 

물론 반대의 경우도 마찬가지로 발생할 수 있습니다.

오늘 같은 경우는 반대의 경우라고 생각해 볼 수 있습니다.

S&P500-일일주가추이

만기가 하루 이내이니, 장 막판에 변동성이 심했다고 추측해 볼 수 있습니다.

또한, Fed 총재 2명이 50bp 인상을 논하면서 변동성이 극에 달했다고 볼 수 있습니다.

 

 

 

마켓워치 0DTE 관련 뉴스

16일(현지시간) 시장분석 매체 마켓워치에 따르면 JP모건의 주식 수석 전략가인 마르코 콜라보니크는 최근 뉴욕증시의 파생옵션 시장의 변동성이 심상치 않다면서 이같이 분석.

콜라보니크는
최근 만기가 24시간 이내로 매우 짧은 0DTE(0 days to expiration) 옵션 거래량이 급증한 점을 지적.

S&P500관련거래량-0DTE거래가50프로

일부에선 이렇게 0DTE와 관련되어 움직이는 하루 거래량이 40~50%에 달한다는 추정.

이들의 분석에 따르면 최근 0DTE 옵션의 일일 명목 거래량은 1조 달러 수준.

"만약 이러한 옵션이 들어오는 동시에 매도자가 포지션을 지탱할 수 없다면, 커버링이 발생하면서 아주 강한 흐름의 쏠림이 발생할 수 있다"며 "현재와 같이 유동성이 얕은 시장(거래량이 적은)은 이에 따른 큰 타격을 받을 수 있다"라고 설명.

 

 

 

최근 월가의 미스터리 트레이더로 알려진 '50 센트' 트레이더가 귀환했다는 소식.

마켓워치에 따르면 이번 주 한 투자자는 50센트 단위로 거래되는 CBOE 변동성 지수(VIX) 콜옵션을 10만 계약, 총 500만 달러를 매수한 것으로 알려졌습니다. ( 500만 달러 = 한화 약 60억원 ) 
이 사람은 올해 5월까지 '공포 지수'로 불리는 변동성 지수가 50까지 급등할 것을 베팅하고 있는 것으로 전해졌습니다.

 

 

 

맺음말

오늘 배울 점은 "VIX 지수가 현재 변동성 상황을 모두 말해주지는 않는다" 입니다.

하지만, 이 또한 특정 애널리스트의 분석 자료 이므로,

투자에 참고만 하시고 본인만의 철학과 통찰력으로 항상 성공투자 하시기 바랍니다. 

 

 

이상 0DTE 관련 포스팅입니다.
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